Заройте ваши денежки

Если вы думаете, что золотое время для мифотворчества уже прошло и осталось в далеком прошлом, то вы глубоко заблуждаетесь. Творчество мифов находится в самом разгаре и неиссякаемым источником для него является американский фондовый рынок. Основной миф последних лет гласит, что теперь уже не нужно, как во время золотой лихорадки, ехать на Клондайк и там в поте лица своего искать золотую жилу, чтобы обогатиться. Золотая жила а уже есть, притом прямо в вашем доме. Называется она телефонная линия. Все, что нужно, это купить компьютер, подключить его к Интернет, купить акции хайтековской (лучше интернетовской) компании и смотреть, наполняется ваш банковский счет. Как писала два года назад одна солидная российская газета:"Интернет это сеть для ловли денег". Правда время от времени рынок начинает лихорадить и тогда инвесторы, еще вчера владевшие миллионными состояниями, сыплются из окон, как семечки из созревшего подсолнуха. Пресса подсчитывает сколько денег они потеряли, а также сколько миллиардов долларов потерял богатейший человек планеты – Билл Гейтс. Газеты наперебой пишут о пагубных последствиях кризиса для американского рынка ценных бумаг, а попутно обьясняют, что Федеральный Резервный Фонд поднимает ставку учетного процента, чтобы охладить "перегретый" рынок. Доля правды во всем этом есть, но только доля.

Чтобы разобраться, что сейчас проискодит на американском фондовом рынке, построим простейшую модель хайтековской компании.

Некто John Smith, президент и CEO (Chief Executive Officer) прибыльного свечного заводика имеет 25% акций своего завода. Еще 45% распределено между инвестиционными фондами, а остальные 30% принадлежат частным инвесторам, что типично для американской компании. 20% акций обращаются на рынке и переходят из рук в руки.

Поскольку завод приносит прибыль порядка 5% в год, то цена акций непрерывно растет. За два года цена акций выросла на 300%.

Акционеры считают, что у них стало в три раза больше денег.

Во время банкета на ежегодном собрании акционеров John Smith обьявляет, что компания отныне будет продавать свечки через Интернет. В следующие два года строится новое здание, напичканное суперкомпьютерами, конструируется интернетовский портал, развертывается рекламная компания по радио и телевидению.

Стоимость акций возрастает в пять раз, несмотря на то, что прибылей уже нет, а есть только убытки.

Акционеры считают, что количество денег у них увеличилось в пять раз. Тут разражается кризис на бирже, цена акций падает на 60%.

Акционеры считают, что они потеряли 60% своих денег.

Из этого примера видно, что любой, кто покупает акции, теряет деньги однажды, а именно в момент покупки. Если я купил акции у компании, то мои деньги были переведены на ее счет. Если же частный инвестор выставил акции на продажу, а я их купил, то мои деньги были переведены на его счет. Все, что я получил взамен, это возможность получить прибыль (или убыль) в момент будущей продажи купленных акций. Таким образом я не теряю и не получаю денег во время движения рынка вверх или вниз, если я при этом не продаю свои акции.

Вы меня спросите:"А как же те инвесторы, которые действительно сыпались из окон, или тот неудачливый инвестор из Атланты, который в прошлом году перестрелял 12 человек?" Чтобы понять, что с ними случилось, проведем аналогию между фондовым рынком и казино. И там и там, люди делают ставки (покупают акции) и надеются на выигрыш. К казино больше азарта, так как результат вы узнаете уже через несколько секунд. Если же вы купили акции и держите их несколько лет, то результата нужно ждать дольше. Принципиальная же разница в том, что в казино можно играть только на наличные деньги. Кончились деньги – кончилась игра. Крупье не откроет вам кредита ни на цент. А вот на фондовом рынке иначе. Тут брокер открывает вам Margin Account. То есть вы можете взять у брокера взаймы денег (под определенный процент разумеется) и купить акции. Пока ваши акции растут быстрее, чем этот процент, все прекрасно. Вы довольны, ваш брокер тоже. Вы даже можете на использовать взятые взаймы деньги на первый взнос для покупки дома.

К примеру, за последние два года акции интернетовских компаний росли на 300% в год, при том, что у них вообще не было прибылей, а только убытки. Цифры прибылей просто зачаровывают. Трудно удержаться и не попробовать ухватить кусочек пирога, тем более, что вс

я пресса единогласно пишет о том, что интернету и интернет торговле принадлежит будущее. Люди снимают все сбережения в банках, деньги с пенсионных фондов и конечно же пользуются Margin Account, чтобы не упустить возможность обогатиться. Получается замкнутый круг – люди берут деньги взаймы, покупают акции, цена которых конечно же растет, поскольку желающих купить больше, чем желающих продать. Рост цен привлекает новых инвесторов и новые деньги взятые взаймы и т.д. Инвесторы умножают цену одной акции на количество принадлежащих им акций и подсчитывают сколько денег они заработали.

В отличие от российской МММ, которая ни перед кем не отчитывалась, американские компании обязаны ежеквартально предоставлять в SEC (Security and Exchange Comission) свои финансовые отчеты. В отчете компании Amazon мы можем найти любопытную фразу: "The Company has not generated any taxable income to date and therefore has not paid any federal income taxes since inception" - Quarterly Report (SEC form 10-Q. И при этом акции Amason стоят $ 56 ,в то время как акции высокоприбыльной Dell только $49 (данные на 2 мая 2000г).

Именно это и вызывает тревогу правительства США, Федерального Резервного Фонда и менеджеров ведущих компаний. Так 23 сентября 1999 года президент компании Microsoft Стив Балмер заявил, что акции хайтековских компаний, в том числе Microsoft переоценены и эта ситуация может привести к краху рынка, так как цены на акции не находяться в прямой зависимости от прибылей компаний.

Ясно, почему никто не пытается анализировать рынок Лас Вегаса, чтобы выяснить не "перегрет" ли он. Там ведь игра идет только на наличные. Ситуация с накачкой несуществующих денег на фондовый рынок не может продолжаться бесконечно. То, что мы видим сейчас - это только начало коррекции, которая должна убрать с рынка несуществующие деньги. Делается это следующим образом. Как только стоимость акций купленных на Margin account падает ниже цены, по которой вы их купили, ваш брокер выставляет требование, покрыть недостачу в 72 часа. Если вы этого не сделали, то он распродает эти и другие ваши акции, чтобы самому не быть в убытке. Это приводит к тому,что в лучшем случае вы теряете все, а в худшем остаетесь должны брокеру, что и случилась с инвестором из Атланты, накупившим на Margin account акций Yahoo перед самым началом их падения. Когда рынок идет вниз, то падает цена на только убыточных, но и прибыльных компаний. Но,как показывает практика,компании имеющие стабильную прибыль,быстро восстанавливаются после кризиса и продолжают расти.

И в заключении о всеми любимой фирме Microsoft и ее менеджерах. Вопреки распространенному мнению, никто из них не имеет возможности играть на краткосрочных падениях или подьемах рынка. По правилам SEC, при любой продаже акций они обязаны уведомить об этом за три месяца, а при продаже на сумму более 5 миллионов долларов - за один год. Акции могут быть проданы только по истечении этого срока и только в течении строго определенного промежутка времени. Рассуждения же о том, что Билл Гейтс является богатейшим человеком планеты являются в некотором роде фикцией, так как подсчитывается стоимость принадлежащих ему акций по сегодняшнему курсу. Но дело в том, что доля принадлежащих ему акций компании Microsoft остается неизменной и он никогда не сможет ее продать или значительно уменьшить. Если же он захочет сделать это, то инвестиционные компании, которые владеют 43% акций Microsoft тут же забьют тревогу и начнут распродажу. Цена акций упадет и тут даже самый недогадливый инвестор поймет, что держать акции, которые собираются продавать ведущие менеджеры фирмы не имеет смысла.